2016年空头市场，俞浩跳槽到中部地区的一家民营银行。
那一刻，他认为，民营银行凭借机制灵活与创新文化，将迎来可持续的快速发展红利。10年后，他发现多家民营银行已变身“国资背景”。
2026年4月下旬，作为东北地区首家民营银行，亿联银行引入国资股东的相关事宜基本尘埃落定。地方国资——吉林省金融控股集团股份有限公司将以大股东身份入主该行。
与此同时，江西省地方国企南昌红谷滩城投集团、南昌水业集团通过市场拍卖分别竞得裕民银行4亿股及1.9亿股股份。裕民银行是江西首家民营银行，一旦股权交割完成，这家银行的国有资本持股比例将达到59.5%。
记者致电亿联银行与裕民银行相关人士，询问股权变更相关进展。对方均表示“以银行公告为准”。
作为深化金融改革的一项试点，相关部门在2014年3月启动民营银行试点，此后19家民营银行相继面世。历经12年发展，这些民营银行根据自身股东背景与区域经济特点，形成了多样化的经营模式。截至2025年底，19家民营银行资产规模突破2.2万亿元。与此同时，民营银行的发展势头分化明显。其中，网商银行、微众银行的资产规模分别突破7600亿元、5000亿元，苏商银行、众邦银行与新网银行在千亿元之上，其他10余家民营银行仍然未能突破千亿元关口，且部分银行遭遇民企股东经营风波。
2024年—2025年期间，安徽省民营银行新安银行、江苏省锡商银行已引入地方国有资本，加上亿联银行与裕民银行，意味着4家民营银行陆续变身“国有背景”。博通咨询分析师王蓬博表示，引入国企资本，不但可以优化民营银行的公司治理结构，缓解此前因股东层持续动荡所带来的经营稳定性冲击，还可以显著提升民营银行的信用背书，有助于降低融资成本与改善流动性状况，为化解存量资产风险提供资源支持。
同时，行业从业者也在思考：为何有的民营银行要褪去“民营”底色？民营银行的经营发展策略到底发生了哪些波折？民营银行未来路在何方？
国资入场
比俞浩晚了3年，王钧于2019年初加入一家民营银行，担任产品创新部门负责人。
这一年，改革后的银保监会继续深化金融体制改革，支持民营银行发展。其间，武汉众邦银行、福建华通银行、威海蓝海银行、江苏苏宁银行与无锡锡商银行相继获批设立，民营银行数量达到19家。
2012年，原银监会发布《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》，拉开了民营银行面世的序幕。2014—2015年，首批5家试点民营银行——深圳前海微众银行、上海华瑞银行、温州民商银行、天津金城银行与浙江网商银行相继设立。2016—2017年，相关部门进一步推动金融改革，鼓励民间资本进入银行业。原银监会又批准了多家民营银行的筹建申请，包括四川新网银行、湖南三湘银行、安徽新安银行、辽宁振兴银行和北京中关村银行。
从诞生之日起，民营银行就被寄予厚望——凭借灵活机制与创新文化，一方面解决中小微企业融资难题，填补传统银行在普惠金融领域的空白，另一方面发挥“鲇鱼效应”，推动金融市场的多元化和良性竞争。
当时，王钧坚信国内普惠金融产业发展前景广阔，民营银行有望抓住成长红利，毅然决定从一家城商行跳槽至这家民营银行。
“我们的民企股东也有同感。”王钧回忆说。2019年年中，他前往两家民企股东磋商业务合作时，对方表示企业将入股民营银行视为业务多元化发展战略的关键步骤；通过金融+产业，民企将在业务多元化发展中创造更多佳绩；因此，企业会在资本、业务赋能、客户资源导入等方面全力支持民营银行发展。
这也让王钧倍感振奋，觉得自己跳槽到民营银行，是一个明智的决定。
2020年，王钧所在的民营银行计划重点拓展供应链金融，希望民企股东能引入更多客户资源，没想到对方表示，“当前产业景气度下行，能介绍的客户资源不多，银行需增强自主获客能力。”
2021年，历经5年发展，这家民营银行希望民企股东能尽快增资，以提升银行资本充足率。而民企股东的回复是“自己早已囊中羞涩，银行还是自己想办法吧”。
王钧说，民企股东并非吝啬，而是2020年以来股东方遭遇严峻的经营压力，迫使其收缩多元化战线。令他印象深刻的是，2022年初，他前往一家民企股东寻求存款支持时，对方直接拿出企业资产负债表与现金流量表，告知企业实际负债率已经突破90%，且经营性现金流连续2年为负，无力提供银行所需的存款资金支持。
一年后，王钧听说这家民企找到当地政府部门与金融监管部门，坦言自身难保，无力继续支持民营银行发展，希望能将持有的民营银行股权转让给有实力的当地企业。
据王钧回忆，3年前，这家民企股东憧憬民营银行能在7—8年后实现IPO（首次公开募股），让这笔投资收获逾20倍回报。
近年来，俞浩也在密切关注国企入股民营银行的现象。他发现，近年来，宏观经济波动与行业调整引发民企遭遇经营风波，被迫收缩多元化发展战略，是地方国企陆续入场的重要导火索。
2025年，无锡市国联发展（集团）有限公司受让红豆集团持有的锡商银行5亿股股份，成为后者第一大股东。起因是红豆集团遭遇资金流动性风波——由于还款逾期，红豆集团持有的锡商银行股权（价值5500万元）被冻结。
2024年 8月，南昌市国有企业——南昌金融控股有限公司受让正邦集团持有的江西省民营银行裕民银行6亿股股份，成为后者第一大股东。这是因为正邦集团子公司正邦科技在2021年—2022年遭遇生猪养殖行业“寒冬”，累计亏损约322亿元。
王钧透露，他所在民营银行引入地方国企股东的工作已接近尾声。起初，这家民企股东打算将民营银行股权转让给当地其他民企，在发现后者报价较当地国企低了约15%后，迅速向国企抛去橄榄枝。此外，从民营银行的经营稳健性考虑，当地政府部门也支持地方国企入场。
“事实上，我们内部员工也欢迎地方国企入场。”王钧说。地方国企入场，意味着银行有了国资背书，在资本金补充、融资成本压降、业务经营稳健性等方面得到保障；更重要的是，员工不用担心工资缓发等福利待遇缩水问题。
王钧发现，目前引入国企股东的，多为资产规模低于千亿元的中小民营银行。
元股证券:ygzq.hk“这或许说明一个深层次的问题。”他分析说。这些民营银行主要依靠民企股东资源赋能业务发展，缺乏可持续的自我造血与自力更生能力，一旦民企股东“自身难保”，银行随即遭遇信贷投放不足、产业金融发展缓慢、业绩急剧下滑等压力。
发展势头分化
作为华南地区一家民营银行的业务总监，许林感慨道，19家民营银行的发展势头高度分化。“你或许想不到，截至2025年底，微众银行与网商银行的合计资产规模1.26万亿元，占到整个民营银行的约57%；合计营收约568.4亿元，占比约60%；合计净利润约143亿元，占比约80%。相比而言，其他17家民营银行要么仍在努力寻求资产规模突破千亿元，要么竭力避免掉入运营亏损泥潭。”许林说。
据经济观察报记者不完全统计，中关村银行、温州民商银行、梅州客商银行、华通银行、华瑞银行等多家民营银行的资产规模都在400亿—700亿元，距离千亿元关口仍有一定距离；就业绩而言，2025年三湘银行、裕民银行、新安银行、华通银行等多家民营银行的全年净利润不到0.3亿元。
在许林看来，民营银行分化如此明显的一个关键因素，是股东方的资源禀赋差别巨大。“民营银行的成立初衷是‘一行一特色’，即围绕主要股东的资源禀赋打造地方特色经济，体现民营本色。因此，股东方的资源支持往往决定了民营银行的发展上限。”他分析说。
民营银行呈现显著的‘双雄并立’格局：微众银行定位于“科技、普惠、连接”，主要依托腾讯的互联网资源，提供个人消费金融及小微信贷服务；网商银行则依托阿里巴巴的电商生态，专注服务小微经营者。在母体庞大流量与业务赋能支持下，两家头部机构不仅在业务发展与经营业绩上不断取得新突破，更已着手布局交易银行、财富管理与出海业务，寻求新的增长点。
相比而言，多数民营银行的主要股东聚焦B2B产业，能提供的客户资源相对较少，加之宏观经济波动与行业调整，使得他们对民营银行的支持力度进一步减弱，导致相关民营银行的业务规模等经营指标发展较慢。
俞浩对此持有不同观点——若将多数民营银行发展较慢归咎于股东方“不给力”，有失偏颇。近年来，大型银行纷纷推进普惠金融业务下沉，不但日益挤压民营银行的生存发展空间，还使得民营银行负债成本高、品牌影响力弱、缺乏线下网点、客户触达较难的业务竞争劣势“被放大”。
面对这些竞争环境，民营银行也曾寻求突围。
2018年—2021年期间，许林通过与多家互联网机构合作，获取互联网存贷款客户与业务，使得银行资产规模一度出现约25%的年均增幅。但是，双向股票交易2022年以来，互联网存贷款业务的监管政策显著收紧，尤其是《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》与《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》等监管政策出台后，许林所在的银行不得不大幅收缩互联网存款与联合贷款业务规模，导致银行资产规模增速随之放缓。
2024年起，他所在的民营银行重回股东赋能的“怀抱”——围绕股东方的跨境电商拓展战略，加大对跨境电商小微企业的信贷投放力度。截至目前，通过股东方“导流”，这家民营银行的跨境电商小微贷款客户超过2000家，成为支撑普惠金融业务规模扩张的新引擎。
许林没有因此感到庆幸。他坦言，未来民营银行的发展趋势仍将持续分化，比如网商银行与微众银行依托股东方强有力的资源禀赋，正在分别拓展交易银行与业务出海，进一步扩大业务规模与实现营收多元化，但其他民营银行仍需“自己找出路”，努力实现盈亏平衡与差异化发展——一旦遭遇业绩亏损，部分民企股东在多年看不到投资回报与“业务多元化战略收缩”的情况下，也会打起“退堂鼓”。
南开大学金融学教授田利辉认为，这种“分化”，也是民营银行从同质化红利走向差异化竞争的分水岭。未来民营银行仍将呈现“强者恒强、弱者出清”的马太效应，行业集中度进一步提升。
“国资化”引发新变革
对于国资即将“入场”，王钧既感到欣慰，又有顾虑——欣慰的是国资入场会给民营银行带来稳健性保障，顾虑的是大股东变更后，将带来管理层一系列变化，银行可能遭遇经营策略调整带来的磨合阵痛。
经济观察报记者注意到，国企入股的多家民营银行，都已出现管理层变动。
2025年，无锡市国联发展（集团）有限公司成为锡商银行大股东后，派遣原国联财务总经理李军担任锡商银行董事长及党委书记，原锡商银行董事长奚国光调任行长。
元股证券2024年，南昌金融控股有限公司成为裕民银行大股东后，邀请原三湘银行副行长兼首席风险官宋源担任裕民银行行长。
王钧开始研究其他民营银行在国企入场后的新经营策略。他发现，这些民营银行现在都不约而同地加码对公业务。
2025年，锡商银行总计吸收存款361.4亿元，同比增长19.4%，其中单位存款达到 212.3亿元，同比增长33.9%，而零售存款同比仅增长3.4%。这背后是锡商银行正聚焦当地产业链，打造数字供应链金融平台，相应在贷款结构中压降消费贷款、提升对公产业贷款占比，并推出订单融资、仓单质押等供应链金融产品。
新安银行亦是如此。去年11月，国家金融监督管理总局批复同意三家安徽地方国企——合肥兴泰金融控股（集团）有限公司、安徽建工集团控股有限公司、合肥高新建设投资集团有限公司合计受让新安银行51%的股权。
2025年财报显示，新安银行当年对公贷款余额与对公存款余额分别同比增长逾80%、60%，相比而言，个人消费贷款余额同比下滑下降，在整个贷款总额的比重降至50%以内。
王钧认为，地方国企在当地拥有众多对公客户与地方政府平台资源，发展对公业务显得顺理成章。
“或许，这无形间解决了民营银行长期以来面临的产业金融发展缓慢、对公业务服务能力薄弱的短板，有助于推动银行实现零售、对公业务的协同发展，降低单一业务集中度风险，构筑更强的业务风险对冲能力。”王钧说。但是，一直专注零售普惠业务的民营银行能否快速适应新的业务发展策略，仍需磨合。
对于国资入场后的变革，赵刚感受深刻。2024年底，他加入了中部地区的一家民营银行，担任产品创新总监。令他没想到的是，一年后，这家民营银行引入了地方国企作为控股股东。
这些地方国企入股后，很快对银行的贷款结构做出调整，逐步压降房抵型个人经营类贷款规模，同时加大本地供应链金融贷款规模，包括向当地家电、汽车产业链供应商提供“订单融资”“应收账款质押贷”等信贷服务。
赵刚说，这些举措的核心目标，是压降单一贷款业务集中度。因为国企股东发现，2024年这家民营银行的个人贷款业务占比超过70%，存在较大的业务集中度风险。
今年以来，他开始频频往返当地汽车、家电企业云集的产业园，调研企业融资最新需求变化，加快供应链金融产品研发。
但是，在国企入股后，民营银行业务风格出现一系列变化，让他有点不适应。
在国企入股前，面对市场新机遇，银行管理层要求产品创新团队务必在一两周内上线新产品，迅速抢占市场。在国企入股后，银行管理层反复强调业务流程合规与风险控制——若缺乏配套的风控体系或合规流程，宁可搁置新产品，也不能“冒险”。与此同时，这家民营银行专职风控模型、风控策略、风控监测、数据与风险系统管理的人员增至60多人，较以往增加1/5。
在赵刚看来，民营银行原有的创新文化与灵活机制，正与地方国企股东所强调的合规风控经营理念发生“碰撞”，两者能否尽快达到有效平衡，将影响民营银行在“国资化”后的未来发展前景。
未来出路
作为华东地区一家民营银行的计划财务部负责人，韩莉莉原先对各项财务管理工作驾轻就熟，一个人就能从容搞定相关财务管理工作。
2025年下半年起，这家民营银行对员工提出了一项新要求，即每位员工都要学会使用人工智能（AI）技术，并将AI技术应用在内部办公、人才招聘、营销策划、财务管理等工作场景。为此，银行还设立了新的考核标准：年底考核每位员工所掌握的AI使用技能，作为职位晋升、年终奖金能否足额发放的一项依据。
2026年起，她还增加了一项工作——使用AI技术参与人员招聘，即她通过AI技术设计面试考题，前两轮面试均由AI技术完成，之后她需要根据AI技术所提供的评分，择优推荐面试者给银行领导，完成最后一轮“人工面试”。
起初，她觉得使用AI技术有些“画蛇添足”，但很快意识到这家民营银行的战略意图——在大型银行持续推进市场下沉、普惠金融市场竞争日益加剧的环境下，民营银行若要争得一席之地，必须牢牢拥抱AI等科技能力“提升自我”。
截至2025年底，韩莉莉所在民营银行的资产规模略高于600亿元，员工人均产能在1亿元左右。银行管理层对此并不满足，在今年经营策略会议上提出，“要深化AI技术应用，力争在未来3—5年内，实现员工人均产能翻倍，才能在激烈市场竞争立足。”
要做好这项工作，难度不小。
今年，韩莉莉所在民营银行计划上线新一代核心系统，并通过引入AI等前沿科技，加快风控策略迭代步伐与显著提升普惠金融服务能力。因此，银行管理层一度想说服民企股东方增资，用于AI技术研发应用。
但考虑到部分民企股东方囊中羞涩，他们只能转而说服民企股东提供AI研发支持，帮助银行进一步提升AI在内部办公、业务数据分析、普惠金融生态建设等方面的运营效率。“当下我们最迫切的科技赋能需求，是借助AI技术强化业务数据分析与市场洞察能力，加快业务创新步伐。”韩莉莉透露。所幸的是，民企股东已同意提供脱敏业务数据与AI深度学习技术支持，协助银行加快研发“担保+票据”“保函+担保”等供应链金融产品。
赵刚发现，地方国企大股东也很重视科技能力对民营银行未来发展的重要性。年初，他们已同意从产品营销预算里拿出部分资金，调拨给银行科技部门用于建设新的AI运营系统。
回眸10年的民营银行工作历程，俞浩坦言，科技能力是民营银行能否在激烈市场竞争过程中不被淘汰或边缘化的一大关键因素。
过去几年，他所在民营银行的小微信贷客户留存率与复贷率均超过70%，很大程度得益于银行通过科技赋能，让这些小微企业快速拿到贷款用于原料采购生产与按时交付订单，解决了他们的燃眉之急。这些客户的“黏性”，也令这家民营银行得以持续围绕当地产业特色与股东资源赋能，在当地供应链金融领域抵御住大型银行下沉拓客的冲击，实现年均资产规模逾10%的增长。
田利辉认为，未来民营银行若要锤炼新的业务竞争力，须把握三个方向：一是战略聚焦，从流量依赖转向场景深耕，在特定产业链或科创赛道构建不可替代的专业能力；二是能力跃升，以AI驱动降本增效，将技术深度嵌入小微金融与风控全流程，持续提升金融服务能力；三是结构优化，压降高成本存款、适度资产多元化，构建低波稳健的资产负债表。
（应采访人要求，王钧、赵刚为化名）
（作者 陈植）
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责任编辑：曹睿潼 空头市场
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